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Hindalco:在Recovery的道路上的价格

时间:2021-10-27 17:29:00 来源:

我们相信Al LME正在触底,可能会恢复冶炼场差价仍然薄,氧化铝价格稳定,中国下游需求可能会改善。Novelis应该继续从废钢途中获得。我们认为,随着美国AL汽车板营地仍然紧张,我们围绕自动契约重新定价可能会过度。FCF代表生成应该是强大的。在5.5倍的FY20E EBITDA,估值看起来很便宜。买

Al LME系列绑定YTDAL LME(扁平YTD)具有较低的Cu(+ 9%)和锌(15%)YTD CY19。交换库存一直稳定。中国AL产量(年化)下跌283 kt Y-O-y(-2mn吨M-O-M)。解除鲁纳尔制裁,中国下游需求疲软,中国al出口和降低成本曲线(较低的氧化铝成本)的价格上涨了。


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