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煤炭印度评分:买 - 静音力量命中QuarterResults

时间:2021-12-18 10:30:00 来源:

煤炭印度(煤炭)Q1FY21结果突出了较低体积/电子拍卖的影响,在抑制了热电需求中。adj。EBITDA(EX-OBR)下降63%Y-O-y。静音电力需求影响了休假和电子拍卖的实现。但是,我们预计煤炭印度才能促销其较大的现金职位(净现金:〜230 bn)。根据3.5倍SEP'21 EV / EBITDA,以190卢比/股份的TP维持购买。

EBITDA在较低的卷和电子拍卖会上下降63%的Y-O-y

Q1FY21 adj。EBITDA(EX-OBR)由于低离价/电子拍卖的实现,EBITDA(EX-OBR)下降了63%的Y-O-y至Rs 28 BN(in-Line)。虽然FSA在Rs 1,359 / T的情况下在我们的EST下方实现。1,400 / t的卢比,它抵消了15.9mt(v / s est .13.1mt)的e-auction卷的更高组合。收入下降了26%,y-y y至〜卢比185 bn(v / s est。rs 194 bn)。总体上的截止量下降22%,y-y-y至120.4mt。产量下降12%y-o-y至121mt。现金成本(EX-OBR)上涨15%Y-O-Y至1,180 /吨。


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