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喷气式飞机评级:令人失望的表现onceagain.

时间:2021-10-08 15:29:32 来源:

Jet Airways(jal)在Q1FY19中继续失望,EBITDAR损失损失为35英镑(包括`36bn外汇损失),净损失扩大到13.6英镑。由于:(i)更高的燃料桶(U-O-O-y),收益受到了击中; (ii)产生压缩(下降2.5%Y-y-y)。虽然非燃料桶继续改善(-2.2%y-y y),但它仍然滞后管理指导〜5%。

我们预计盈利的双重压力为:(i)油价进一步跳跃5.3%QTD和42%Y-O-y。根据Fesharakhi博士(着名的石油专家),石油可以触及100美元/ BBL,我们认为我们认为将进一步损害盈利能力; (ii)汇率(卢比/美元)继续贬值(下跌4.0%Q-O-Q),该汇率再次影响盈利 - ATF价格上涨10%,或卢比折旧将影响FY20E EBITDAR 23%。鉴于不利的竞争情景和收紧宏,我们降级为持有。


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