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L&T:维持“买入”,增加了1,616卢比,暗示了19%的上行

时间:2021-12-31 11:29:02 来源:

提高低支付风险订单份额和潜在折扣的潜力,L&T尽管近期商品逆风,但有利地放置;维持“买入”Rs1,616的增加,暗示了19%的上行。L&T在3QFY21中提供了最强烈的四分之一的流入(+ 76%y / y),在2021年1月宣布的胜利赛季旺盛,建议持续势头。现金流动前景也出现了很有希望。

核心EBITDA利润率比我们的3QFY21估算更好;我们将商品成本的影响视为瞬态:核心EBITDA余量为10.2%(+ 130bps y-y),提前估计为8.9%。甚至调整了“其他人”分部,其中L&T通过销售商业房地产销售了Lumpy Pat收益,EBITDA利润率为8.1%(较低的Y-Y)和40Bs,我们的估计。我们将此核心边缘视为正光,因为在夏普商品价格上涨时记录(+(钢铁9%Y-Y,根据管理层)。虽然国内钢材价格在高峰期(1月21日为55,000 / T +),但我们预计随着需求供应不平衡的时间才能适中。


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