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股事:一个需要开始高度警惕的风险!

时间:2019-11-14 08:59:59 | 来源:和讯网

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股事:一个需要开始高度警惕的风险!

(2019-11-13)

——股事

这两天各大媒体被渔村消息刷屏,射伤、烧伤、内地学生紧急逃离学校等,很明显,渔村的乱局正在不断升级,对此,我们在昨天的赞赏短信中做出了短评。

今天我们对此从经济金融角度做出初步的趋势性分析。

最近,来自Hayman资本的管理合伙人Kyle Bass提出:未来一段时间内渔村出现金融危机的概率很高。

理由如下:

第一,中国加入WTO之后使得渔村作为转口贸易港的地位显著下降,导致当前渔村经济增速已经降至1960年代以来的最低点;

第二,在2010年前后渔村经常账户结构发生逆转,由货物贸易顺差加服务贸易逆差转变为货物贸易逆差加服务贸易顺差。换言之,当前渔村的经常账户高度依赖于对大陆的服务业出口。而近期渔村乱局可能显著削弱渔村对大陆的服务业出口(目前旅游业凋敝就是典型案例);

第三,渔村的房地产泡沫非常严重。与2004年左右的低点相比,渔村的写字楼与商铺价格涨了大约五倍、住宅价格涨了大约三倍;

第四,渔村的信贷与GDP比率由2008年的170-180%激增至2018年的300%,信贷激增导致渔村房价暴涨;

第五,信贷激增,导致渔村的银行业资产占GDP比率由2002年的460%左右暴涨至2018年的850%左右。

自去年上半年美联储开始转鸽开始,港元就触碰7.85这个“天花板”,到目前为止仍在这个“天花板”附近徘徊。之所以没有突破天花板,是因为渔村的联系慧律制度跟定美元慧律,渔村金管局不得不对外汇市场进行干预、不断抛出美元买入渔村币稳定渔村币。

这导致了渔村超额储备(渔村金管局称为“总结余”)近于消耗殆尽,与峰值水平相比下降了80%。

尤其是今年5个多月的渔村乱局,股事在之前被合鞋的文章中《一箭三雕,.........》做出过分析,其目的就是美国背后策动下的乱局是大棋局的一部分,打击内地最重要的引进外资来源和通过渔村股票市场获得外慧的渠道,打击中国外慧础倍;其次是把资金富集地渔村的资金打跑,流入美国等;三是打击渔村金融市场、外慧市场,给渔村币造成压力,最终促使渔村楼市、股市等资本价格崩盘暴跌,并引发金融危机。进而通过渔村打击内地资本市场、金融市场,打击债务泡沫。

近日,渔村特区政府公布今年第三季度经济数据:渔村GDP总值较上年同期下跌2.9%,为2009年国际金融危机以来最大跌幅,今年经济大概率将出现负增长。

随着乱局的持续,随着渔村经济的恶化,如果面临资本外流与港币贬值压力,如果渔村金管局随着超额储备(基础货币总结余)的消耗殆尽,渔村币就很难跟定美元,很难继续坚守联系慧率制度。而超额储备(基础货币总结余)是渔村金管局维持联系慧律制稳定的第一道防线。

渔村金管局的基础货币总结余已经由2015年10月底4244亿渔村币的峰值,一路下降至2019年9月底的543亿渔村币。上次基础货币总结余如此之低还是2008年10月次贷危机爆发期间。

当这道防线目前已经即将被耗尽,那么渔村金管局就不得不考虑采用其他手段了。

如果通过提高利率的手段来维持渔村币慧律。那么,提高利率将对已经奇高的渔村楼市造成重创,可能称为刺破渔村楼市泡沫的一把利剑,导致渔村楼市暴跌和银行金融体系的危机。

截至2019年9月底,渔村的外汇储备依然高达4387亿美元。如果渔村通过抛售外慧础备来稳定慧律,那么,这就意味着抽回渔村币资金,而这也同样会导致渔村市场上的流动性下降、利率上升。同样渔村楼市和股市会因为利率上升而出现大跌。

资产价格下跌又会导致银行资产负债表恶化,会导致银行从市场收回资金。市场资金倍抽离将会导致资产价格的进一步下跌。资产价格下跌与银行业负债表的恶化将促使资金逃离渔村,再加之乱局本已使得渔村资金流出,双重作用和恶性循环将导致渔村币面临更大的贬值压力。

如果渔村放弃联系慧律,渔村币同美元脱钩,其结果必然是渔村币相对美元暴跌,那么同样可能导致资产价格暴跌和金融系统的危机。

当然,渔村的国际收支目前还行对稳定,但是,随着乱局的持续和后续影响,渔村的服务贸易顺差(旅游)可能会出现反转,而已经是逆差的货物贸易也可能更不乐观。

还有就是渔村背靠内地,有可能得到内地的援助。但是,我们也要考虑到,目前内地的状况,楼市泡沫、债务泡沫等,已经和亚洲金融危机时不可同日而语。而华尔街美国不排除意图通过渔村影响内地,把内地拖入被动.....

股事认为,对于渔村目前的状况,无论怎样的处理结果,其影响都将是长期的。因此,从中长期趋势看,我们应该开始对渔村股市、渔村币今后的走势保持足够的谨慎......。当然,风险和机会是相对应的........

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