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首位千亿级主动权益类基金经理诞生,新能源与房地产风险备受关注

时间:2021-01-21 20:59:48 | 来源:和讯网

近日,公募基金四季报进入密集披露期,多位明星基金经理的最新调仓动向和后市观点也随之曝光。

整体来看,本次四季报亮点颇多,张坤成为首位千亿级主动权益类基金经理,李晓星认为要回避房地产“灰犀牛”风险,刘格菘与袁芳对于新能源见解有所分歧。

睿远:傅鹏博和赵枫同时重仓东方雨虹(002271,股吧)、三诺生物

睿远基金的傅鹏博和赵枫均在四季度维持了高仓位运行,睿远成长价值混合和睿远均衡价值的股票仓位均在90%左右,且两人同时重仓了东方雨虹、三诺生物(300298,股吧)两只个股。

其中,东方雨虹重回傅鹏博的第一大重仓股,相比三季报增持超3700万股;此外,傅鹏博还增持了隆基股份(601012,股吧)、福耀玻璃(600660,股吧)等个股,其中福耀玻璃甚至被傅鹏博在A股市场及港股市场同时买入,位列其第六大重仓股。

整体来看,傅鹏博在锂电和光伏设备公司、汽车玻璃的主要供应商的持仓占比提高较为明显。行业上重点配置了建筑建材、光伏、化工、医药、白酒等子板块。

相较而言,赵枫对港股的配置力度更为明显,睿远均衡价值的前十大重仓股中有只港股,分别为华润啤酒、小米集团-W、威高股份、中远海控(601919,股吧),其中中远海控的A股和H股同时被赵枫买入,按照A+H合并计算公允价值,位列睿远均衡价值第十大重仓股。

此外,向来被傅鹏博偏爱的东方雨虹第一次进入到赵枫的重仓股名单中,位列第四大重仓股;华润啤酒取代小米集团,成为赵枫的第一大重仓股。

展望2021年,傅鹏博表示,在国内流动性收缩背景下,估值大概率面临回落,企业盈利将是筛选指标中的重中之重。此外,海外经济复苏对国内企业的影响也是重要的观察角度。

赵枫预计,2021年权益资产的回报可能会较过去两年下降。虽然优质公司的长期表现仍然受益于居民资产配置的迁移,但经过大幅上涨后大部分公司的静态估值已上涨到较高的水平,拉低了这些资产的长期回报水平。较高的估值水平也使得股价波动会明显加剧,市场更加容易受到外部因素的冲击。

张坤:首位千亿级主动权益类基金经理

四季报数据显示,易方达明星基金经理张坤现任基金资产总规模已达1255.09亿元,成为第一位资管规模过千亿的主动权益类基金经理。

根据易方达官网最新四季报披露,目前张坤管理的五只基金规模分别为:易方达蓝筹精选677.01亿元,较三季度末增长99.49%;易方达优质企业三年持有期混合108.05亿元,较三季度末增长26.93%;易方达新丝路灵活配置混合57.64亿元,较三季度末增长12.46%;易方达亚洲精选股票11.30亿元,较三季度末增长74.18%;易方达中小盘401.11亿元,较三季度末增长42.53%。五只基金合计规模达1255.09亿元。

而早在四季报披露之前,张坤已经对自己的多只基金开启限额申购。如易方达蓝筹精选混合,1月7日公告调整大额申购及大额转换转入业务金额限制,限制申购金额10万元;易方达中小盘(110011)混合2020年12月28日公告调整大额申购及大额转换转入业务金额限制,限制申购金额2000元。

从调仓方向来看,张坤对各个基金的操作有些许区别。其中,易方达蓝筹精选降低了医药等行业的配置,增加了互联网等行业的配置,中国生物医药被调出前十大重仓股,而美团-W、腾讯控股获得了大幅度增持,颐海国际新进前十大重仓股名单;易方达中小盘则降低了汽车等行业的配置,增加了食品饮料等行业的配置,贵州茅台(600519,股吧)、五粮液(000858)等获得了较大幅度的增持。

“回顾过去,并不是为了能够更好地判断未来的市场走势或者风格,而是再次提醒自己并不具备这个能力。”张坤在季报中坦言自己并不具备判断市场未来走势的能力,而自己具有的能力是,通过深入的研究,寻找少数能理解的优秀企业,如果这些企业具有好的商业模式、显著的竞争力和议价能力、广阔的行业空间以及对股东友好的资本再分配能力,使我们能够大概率判断 5-10 年后公司产生的自由现金流将显著超越目前的水平。

张坤表示,不论宏观环境如何变化,优质企业通常具备良好的应对能力,以本次疫情为例,不少优质企业都应对得当,通过提升市占率对冲疫情对行业的负面冲击。

李晓星:回避房地产“灰犀牛”风险

银华基金的李晓星在四季报中表态:“我们中长期维持看好科技创新和品牌消费两大方向,回避房地产‘灰犀牛’风险。”

李晓星在季报中表示,我们看到高层已经把房地产定义为“灰犀牛”领域,并且提到了要控制房地产风险。政府提出的三条红线,预计会对房地产企业的资金产生一定影响。从需求端来看,由于各种限制政策,以及长期看有可能征收的房产税,房地产需求是确定性向下的。房地产相关的公司,是我们需要重点回避的。

从调仓方向来看,李晓星旗下基金四季度保持高仓位,配置相对均衡,兼顾科技和消费,重点配置了新能源、电子、计算机、传媒、食品饮料、医药等行业。以他管理的银华中小盘混合为例,广联达(002410,股吧)、芒果超媒(300413,股吧)、泸州老窖(000568,股吧)、东山精密(002384,股吧)、TCL科技等个股退出十大重仓股,隆基股份、宁德时代(300750,股吧)、恒生电子(600570,股吧)等个股遭减持,大族激光(002008,股吧)、科达利(002850,股吧)、三七互娱(002555,股吧)、领益智造(002600,股吧)、深信服(300454,股吧)新进十大重仓股名单。

李晓星表示:“展望2021年,我们认为市场的总体风险可控,但系统性的机会并不大,以结构性的机会为主,组合的收益率更多来自于相对指数的超额。我们总体判断2021年的流动性比2020年要差一些,除流动性之外,中美摩擦和全球疫情,并不会成为市场波动的主导因素。在流动性衰减的时候,各个行业的估值都会下降,在退潮的时候,就会显露出谁在裸泳。我们总体的配置思路是选择业绩增速快于估值下降速度的股票,这些不多的机构性机会是组合的超额收益来源。”

刘格菘:重点配置新能源、半导体、云计算、医药等成长行业

刘格菘在广发科技先锋混合四季报中写到,四季度市场风格出现明显变化,光伏、新能源汽车、军工等基本面超预期的行业得到资本市场的一致认可。刘格菘管理的基金四季度重点配置了新能源、半导体、云计算、医药等成长行业。

刘格菘表示,随着光伏行业全面进入平价时代,以及汽车电动化大趋势已然确立,海外需求快速增长,行业已经进入快行道,龙头公司将充分受益。同时,随着海外疫情缓解,全球陆续复工复产,液晶面板、大炼化以及海外定价的顺周期行业值得重点关注。

从调仓方向来看,刘格菘的广发科技先锋混合重仓持有亿纬锂能(300014,股吧)、隆基股份、京东方A三只个股,持仓均在10%左右;康泰生物(300601,股吧)小幅增持,位列第四大重仓股;通威股份(600438,股吧)遭减持约2300万股,但仍位列第五大重仓股;三安光电(600703,股吧)、易华录(300212,股吧)退出十大重仓股,荣盛石化(002493,股吧)、药明康德(603259,股吧)新进十大重仓股行列。

此外,在刘格菘管理的广发双擎升级、广发小盘、三只基金中,亿纬锂能也都跃居第一大重仓股,持仓均达到10%。

袁芳:新能源板块风险或将大于机会

工银瑞信袁芳认为,一季度是 2021 年相对较好的时间窗口,一方面,外部环境较好,欧美疫情随着疫苗的接种进入改善通道,美联储货币和财政政策支持实体经济的恢复;另一方面,国内的宏观政策相对温和,且一季度有较多的新发基金,流动性相对充分。优质成长股依然是主力配置的方向,板块上相对看好军工、有色,新能源板块感觉风险或将大于机会。

袁芳表示,2021 年全年来看,相对谨慎,成长股估值相对较高,而且 2021 年的宏观流动性环境的边际友好程度或将弱于 2020 年。但是上下半年可能有节奏分化。

在操作上,袁芳管理的基金在周期和成长方面保持相对平衡的行业配置,整体在四季度没有太多的策略性操作。以她管理的工银文体产业为例,该基金四季度减持了鹏鼎控股(002938,股吧)、分众传媒(002027,股吧)、吉比特(603444,股吧)、中国平安(601318)等个股,海康威视(002415,股吧)、福耀玻璃跃居前两大重仓股,古井贡酒(000596,股吧)、安琪酵母(600298,股吧)、格力电器(000651,股吧)、长春高新(000661,股吧)等个股新进十大重仓股名单。

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