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10只小盘股在成长前买入

时间:2019-07-30 15:57:27 | 来源:

这个牛市的主题之一就是买入的最佳股票不是价值股 - 而且他们也不是小盘股。大增长名称表现优异;较小的股票一般都没有。

实际上,正如“华尔街日报”本周所指出的那样,小型股在过去一年里的表现落后于大盘股整整15个百分点。为什么这仍然存在争议。规模可能是现代商业世界中更大的资产 - 特别是在科技领域。或者有人担心,对小盘股缺乏热情表明对美国经济近期命运的担忧。

无论如何,在缺乏讨价还价的市场中,小盘股空间提供了一些。这10只买入的股票符合传统的小盘股票定义,市值不到20亿美元。所有10个人都有充分的理由看到这些市值走高。

龟滩(HEAR)

游戏耳机制造商Turtle Beach(纳斯达克股票代码:HEAR)在过去几年中提供了市场上任何股票更令人难以置信的游乐设施之一。在分拆调整的基础上,该股票从2013年的80美元涨至2018年初的2美元。这些数字是“拆分调整后的”,因为Turtle Beach不得不在2018年4月执行反向拆分,以使其股价高于1美元,并保持其纳斯达克上市。破产似乎有可能,如果不可能的话。

然后Fortnite发生了。需求飙升。在反向拆分后的几周,收益上升,并且HEAR爆炸了。截至8月份,该股票在2018年上涨了1,600%。然后,故事再次转向。

空头承认,毕竟Fortnite正在短期内提振需求。Turtle Beach的增长将在2019年逆转。这正是发生的事情 - 并且HEAR库存回到了个位数。

但HEAR股票最近已经反弹,应该会有更多的股票。2019年业绩下滑,但这并没有让公司失望。该公司仍然应该能够继续发展,2018年销售的许多耳机可能在2020年和2021年被替换。与此同时,Nvidia(纳斯达克股票代码:NVDA)和罗技(纳斯达克股票代码:LOGI)等游戏相关股票正在上涨溢价倍数,但HEAR库存仍然便宜。

长话短说,HEAR应该从30美元以上退出,但下降到10美元看起来太多了。愿意使用期权的投资者可以抛售看跌期权(就像我一样)来利用这个小盘股的仍然高的短期利息。

Tivity Health(TVTY)

在过去两年中,小型股Tivity Health(纳斯达克股票代码:TVTY)的股票已经暴跌两次。2017年11月,当联合健康集团(纽约证券交易所代码:UNH)宣布将为Medicare Advantage会员提供健身福利时,TVTY股票下跌32%。这项优势与Tivity的Silver Sneakers计划竞争,该计划为Medicare和私人计划下的老年人提供免费健身房访问。

该公司收购了Nutrisystem,去年12月,TVTY股票以百分比的形式大幅下跌。而这两次相隔约13个月的暴跌突显了Tivity Health股票的两大风险。

首先,公司能够在越来越多的巨头居住的医疗保健领域生存吗?其次,Nutrisystem的交易是不是很糟糕?毕竟,在Tivity收购之前,Nutrisystem已经开始挣扎。

随着TVTY从12月份的高点下降接近60%,这两种风险看起来都很有价值.Silver Sneakers和该公司的其他项目正在增长。而Nutrisystem作为一项业务具有足够的吸引力,即使在经济放缓的情况下,我也会在收购前拥有股票。合并后的公司可以为医疗保健付款人和最终客户提供真正的价值。在这一点上,即使Tivity确实付出了过多的代价,它也失去了大约10亿美元的市值 - 接近于它为Nutrisystem支付的金额。

这并不是说风险不是真的。他们是。将于8月初公布的第二季度盈利可能会推动股价上涨。但在7倍的远期收益中,TVTY看起来不仅仅是一个高风险的游戏,而且也是一个高回报的游戏。

世纪赌场(CNTY)

Century Casinos(纳斯达克股票代码:CNTY)的担忧可能是至少有一些投资者已经在这里找到了这个故事。世纪历史上一直是一个沉闷的股票,虽然自金融危机以来已经产生了稳定的回报。缺乏关注 - 该公司在波兰和几个加拿大市场开展业务,以及现在规模较小的商业游轮赌场 - 小规模给予CNTY“最好保密”的感觉。

但最近与埃尔多拉多度假村(纳斯达克股票代码:ERI)达成的协议改变了这一情况,并在最近的回调之前将CNTY引领了12%。Century将资产租赁给REITVICI Properties(纽约证券交易所代码:VICI),从而收购了三家美国赌场。96%的利润现在来自北美,而且Century的价格很高,因为Eldorado需要在与Caesars Entertainment(纳斯达克股票代码:CZR)合并之前剥离房产。

也就是说,即使CNTY已经跑起来(今年到目前为止增长了30%),仍然有一个很好的故事。如果想要复制Eldorado成功的逐个收购战略,还有其他中小型房产可以瞄准。即使在收购之后,资产负债表仍然保持良好状态。尽管加拿大西部的宏观经济疲软,盈利仍在增长。同行的小盘股仍然很便宜。可能 - 而且可能应该 - 更具有上升空间。

Kulicke&Soffa(KLIC)

乍一看,半导体设备制造商Kulicke&Soffa(纳斯达克股票代码:KLIC)看起来像一个可怕的股票 - 即使是小盘股。2019财年上半年的销售额下降了37%。分析师预计,今年每股盈利仅为0.52美元,前一年为2.43美元。然而,KLIC的交易价格几乎是市场预期的50倍。

但Kulicke&Soffa是一家半导体设备制造商。这是一个残酷的周期性行业,这解释了为什么收入在芯片需求不均衡的情况下回落。该公司在资产负债表上的现金每股近10美元,这意味着其“真正的”盈利预测要低得多。

事实上,分析师正在寻求将FY20每股盈利反弹至1.77美元,尽管幅度较大。K&S自己将在下周报告财政第三季度的指导意见,表明收益趋势正在改善。如果2020财年的盈利预测大致符合预期,那么KLIC的前现金交易就像8倍的预测每股盈利 - 这是一个非常有吸引力的倍数。而支持半导体股票的长期趋势 - 5G,物联网,自动驾驶等 - 都可以帮助对Kulicke和Soffa产品的需求,即使这种需求可能会保持波动。

在芯片名称最近上涨的市场中,包括应用材料公司(纳斯达克股票代码:AMAT)和Lam Research(纳斯达克股票代码:LRCX)等较大的下跌股,KLIC的表现有些表现不佳。假设需求反弹 - 它应该 - 将在未来几个季度发生变化。

Cannae Holdings(CNNE)

Cannae Holdings(纽约证券交易所代码:CNNE)牛市案有两个方面。第一个是有吸引力的“部分之和”论点。Cannae持有Ceridian HCM Holdings(纽约证券交易所代码:CDAY)的股份,该公司正在缓慢剥离。Cannae还持有Dun&Bradstreet的杠杆股权,该公司去年帮助私募,以及包括连锁餐厅在内的其他资产。(到目前为止,包括O'Charley和Village Square在内的这些连锁店一直是该业务中最令人失望的部分。)

从理论上说,CNNE有上升空间。但牛市案例的第二部分是,在实践中,来自Ceridian股票销售的现金将转移到管理团队,该团队在过去的努力中创造了巨大的股东价值。Cannae来自Fidelity National Financial(纽约证券交易所代码:FNF)树,其主席Bill Foley已被证明是一位精湛的资本配置者。CNNE的投资者基本上有机会与Foley及其管理团队一起投资折扣。机会并没有比这更好。

SailPoint Technologies(SAIL)

SailPoint Technologies(纽约证券交易所股票代码:SAIL)在5月份的第一季度报告后跌跌撞撞地跌跌撞撞。在全年指导下调后,SAIL股价下跌近30%。但是,在下个月的第二季度发布之前的最近几周出现了反弹 - 而这里的故事并不像价格行动那么糟糕。

SailPoint为企业提供身份管理软件 - 一个需求明显增长的空间。虽然SailPoint在第一季度之后确实削减了指导,但问题似乎与执行相关,而不是市场放缓。可以肯定的是,这不一定是好消息 - 但它确实表明了一个可以解决的问题,而不是需要定价到SAIL的增长的永久性减速。

与此同时,即使降低的指导意味着强劲的表现,SailPoint寻求收入增加约12%。收入同比下降,但应在2020年及以后反弹。

这里的故事是凹陷但没有打破。随着许多软件交易以低估的价格交易 - 包括同行Okta(纳斯达克股票代码:OKTA),其价值几乎是30倍的销售额 - 这可能提供机会。如果SailPoint可以改正它的船(赦免双关语),那么就有巨大收益的空间。

Boise Cascade(BCC)

Boise Cascade(纽约证券交易所代码:BCC)有很多值得关注的地方。BCC股票价格相当便宜,可能在2019年调整后的每股盈利中出现两位数的低位数。木材生产商正在改变其战略,专注于其木制品部门的工程木材,并旨在增加分销方面的市场份额。这可能推动未来的增长和利润率扩张 - 现在看来它们都没有进入BCC。

有一些风险。虽然可以控制,但债务是一个温和的问题。公司的养老金支出也是如此,尽管该公司去年将约60%的参与者从账面上移除。从行业角度来看,建设周期需要保持强劲,而且现在房屋相关股票也不会以类似的廉价倍数出现。

尽管如此,这里有一个不错的低调故事 - 并且是价值和增长潜力的完美结合。

PetIQ(PETQ)

为的情况下PetIQ(NASDAQ:PETQ)是大致相同的,因为它是另一个用于其他宠物为中心的戏剧。特别是美国人每年在更多的宠物上花更多的钱。所以Chewy(纽约证券交易所代码:CHWY)的市值为120亿美元,General Mills(纽约证券交易所代码:GIS)以80亿美元的价格收购了Blue Buffalo。美国宠物市场实际增长。

PetIQ有两种主要方式来实现这种增长。其不断发展的兽医办事处网络以服务业为目标。它也以国家品牌销售产品,包括处方。后一类应该通过以1.85亿美元收购Perrigo(纽约证券交易所代码:PRGO)的动物服务业务来推动。

自2017年首次公开募股以来,PetIQ已经出现了一些不稳定的交易和不稳定的表现。但该公司和股票似乎重回正轨。据报道,默克(纽约证券交易所股票代码:MRK)正在考虑收购该类别,PetIQ可能成为目标。就其本身而言,市场收益,Perrigo收购以及股价上涨应该会使公司成长为一个合理的,如果有点陡峭的30倍前瞻性P / E倍数。

无论哪种方式,投资者和收购者都表明他们将为进入宠物市场付出代价,而PE​​TQ可能是目前最具吸引力的游戏。

Opera Limited(OPRA)

小盘股票Opera Limited(纳斯达克股票代码:OPRA)有一个有趣的故事和合理的估值。这家挪威公司在海外提供网络浏览器 - 包括PC和移动设备 - 拥有超过3.5亿用户。它正在增加金融科技业务 - 包括小额贷款 - 同时寻求推动非洲和亚洲发展中市场的增长。

这些增长努力今年正在实现盈利 - 但OPRA股票仍然相当便宜,预计每股盈利预测为19倍。该公司没有债务,这有点降低了风险。

可以肯定的是,仍存在风险。来自Alphabet(纳斯达克股票代码:GOOG,纳斯达克股票代码:GOOGL)和微软(纳斯达克股票代码:MSFT)等公司的竞争仍将激烈。发展中市场提高了宏观敞口:如果国内经济疲软,广告商可能会削减开支。即使美元走强也可能触及美国投资者的报告利润和价值。

但在一个看似每个增长故事都看似溢价的市场中,Opera有一个有趣的故事。估值是这样的,如果这个故事发挥作用,那么上行空间可能是巨大的。

进步软件(PRGS)

另一个具有有趣增长和价值组合的软件股票是Progress Software(纳斯达克股票代码:PRGS)。近年来,Progress的收入增长停滞不前,但第二季度的10%恒定货币增长表明可能会有更加光明的日子。PRGS在其最后两份报告后大幅上涨,其中包括第一季度后的巨大涨幅(得益于第二季度指引),但最近的回调使价格重新回到了价值领域。PRGS的交易价格低于明年16倍的收益。

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