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南下资金超2000亿点燃港股 基金经理:今年H股有望跑赢A股

时间:2021-01-22 14:59:19 | 来源:和讯网

文/许旻 陈奕希

近期南下资金纷纷涌入,截至今年1月21日,南向资金已连续22个交易日净买入,连续14个交易日净买入超百亿港元。仅开年14个交易日,南向资金共计净买入已达2218亿港元,超2020全年净流入额的1/3。与此对应的是,港股市场走势强劲,自去年12月22日至昨日收盘,港股已经累积上涨超过14%。

就港股市场的当下形势和未来走势,汇丰晋信沪港深的基金经理程彧在接受新浪财经采访时表示,随着一批非常优秀的中国核心资产“登陆”,整个港股市场的基本面和盈利能力将迎来拐点,有望在2021跑赢A股市场。

“未来最大的投资机会来自于中国转型过程中涌现出来的一批好公司。”他指出,港股市场是一个盈利驱动的市场,因此当盈利没有出现明显弱化,并且可能的风险点没有出现的时候,不必担忧港股市场向好行情会很快走完。

展望2021,程彧认为,港股开启了一轮由盈利驱动叠加风险偏好修复的戴维斯双击行情,既有绝对收益又有相对收益,他从四个维度分析了港股将在今年表现超越A股的原因。

第一,从盈利角度看,今年两地市场盈利都将持续地超预期,而港股对盈利要素更为敏感;

第二,从流动性角度看,在国内流动性呈保持克制的同时,全球市场的流动性仍会保持积极态势;

第三,从风险偏好角度看,随着中美关系的缓和,疫情的控制,人民币由贬值走向升值,主导港股市场的国际投资者信心大增;

第四,从资金面角度看,国内资金加速南下趋势不减,同时国际资本亦将大幅回流,给予港股市场基金面大力支持。

程彧反复强调,投资港股时,便宜不是投资的理由。“港股估值有一定的合理性,但它的估值是匹配了盈利能力的,港股市场给好公司的估值一点都不低,很多好公司未来会考虑去港股市场上市。”

因此,他认为,在战略层面投资港股应围绕“中国核心资产”进行。对于“中国核心资产”,他的定义是,在中国经济转型中具有可持续性、具有较高ROE、在行业中具有一定代表性的公司。

程彧解释道,“较高”指的不是绝对高,而是表示在不同的行业内进行比较时都能找到一些相对好的资产。这意味着不仅在生物科技、医药、消费等新经济领域,在传统的制造业、金融业都有核心资产的存在。

“正是因为有了这批优秀的核心资产登陆港股市场,未来整个市场的盈利能力将上升,并且周期的属性将大大弱化,这些会给投资人非常好的投资体验。”程彧表示,这些核心资产正在大力吸引国内和国际资产流入,就必然会进入估值提升的阶段,但是短期内不会出现泡沫化。

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